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行业综述
可穿戴医疗设备是在传感技术和数据采集与存储技术的支持下，对人体不间断地或定时地采集生理、生化、影像和综合数据，以便对人体健康进行监测、诊断、干预或治疗的可移动现代医疗设备。可穿戴医疗设备可以穿戴在身上，与皮肤甚至器官直接接触，实现人体健康监测、疾病治疗以及远程康复监测等功能，通常具有微型性、集成性、可移动性、可持续性、可交互性等特征。根据产品的应用领域，可穿戴医疗设备行业主要可划分为商业消费级和专业医疗级两种属性，前者包括具有医疗级应用功效的手环、手表、眼镜、服饰等产品；后者包括能够实时监测人体血压、血糖、心率等各项生理特征且可用于疾病治疗的穿戴设备。
可穿戴医疗设备网络系统能够在开放环境中展开竞争，系统架构搭建成模块化、可扩展性与开放性“云”的服务平台。可穿戴医疗设备与互联网之间的交互性是用户体验的核心内容，以互联网核心技术发展为引领，实现具有可操作性体系的结构构件。
可穿戴医疗设备主要由数据采集、无线通信和数据处理三个模块组成，其中数据采集模块中生物医学传感器监测为核心技术，通过生物医学传感器收集人体生命特征数据，并将其转化为医疗设备可读取的电信号，经由无线传输到智能终端，开展具体解析、判定和优化处理。中央处理系统对数据进行分析，若发现异常现象则会立即报警或发送短信预警提示。
中国可穿戴医疗设备经过了20余年的发展历程，当前已进入平稳发展阶段，产业进入调整阶段，市场洗牌加快。5G技术的商用推动建立可穿戴医疗设备综合健康管理系统，行业迎来新一轮发展机会。此外，专业级可穿戴医疗设备针对慢性疾病老年人进行实时监测、即时预警，精准干预的垂直化领域功能已得到消费市场和资本市场的关注。受益于良好的经济、社会以及政策环境，近年来中国可穿戴医疗设备的市场规模不断攀升，2017-2021年，中国可穿戴医疗设备整体行业市场规模由48.9亿元增长至143.7亿元。由于中国老龄化趋势攀升，居民对健康医疗的关注度陆续提高，加之行业整体技术不断优化，研发持续创新，中国可穿戴医疗设备行业未来会有广阔的增长空间。但医疗级设备面临着认证难、时间资金投入大、供应链有待完善、研发要求高、商业化落地难等挑战。预计总体市场规模增速将放缓，至2026年行业市场规模将达到330.2亿元，复合增长率约18.1%。中国社会人口老龄化进程以及居民健康意识的增强对专业级医疗设备行业发展具有积极推动作用。可穿戴医疗设备丰富的产业链和自身的潜力将是未来几年内企业激烈角逐的赛道，可穿戴医疗设备将会慢慢融入广大居民的日常生活中。
产业链分析
可穿戴医疗设备产业链包括上游软硬件供应商、中游设备生产商、下游销售终端，其中元器件供应商多以国外厂商为主，大规模设备生产商也多是国外品牌。
在上游软件系统与硬件中，芯片开发是最核心的技术。企业争相追求高性能、低功耗、低成本的半导体芯片。数据显示，中国的微处理器和储存器领域半导体器件极其依赖进口。芯片自研、性能开发以及成本控制或将是可穿戴医疗设备企业发展的方向。为了使可穿戴医疗设备性能发挥最大化，嵌入内部的集成电路需与各类材料相适配。芯片作为集成电路内部器件对进口依赖较重，而依赖程度逐年递减。在产业链中游，商业消费级设备基于原有消费市场口碑，通过第三方应用和促销策略来迅速占据市场，同时加强医疗级产品布局。专业医疗级设备通过多元化与垂直一站式生态服务销售模式来实现盈利。根据产业链下游分销渠道与价值链情况分析，老龄化速度加剧促使社会形态从生存型向发展型转变，从而有力地推动可穿戴医疗设备产业链向下游多维度地发展，借助政府规划力量实现新机遇、新突破。在国务院发布的《“十四五”国家老龄化事业发展和养老服务体系规划》中明确表示从养老服务床位的总量与结构、居家社区养老服务设施供给、特殊困难老年人需求保障、提升老年医疗服务能力等方面设置主要指标。为此，规划指出至2025年，养老服务床位总量达到900万张以上。然而，由于普惠型养老服务的供给不足，卫生机构平台建设和服务的配套设施缺乏，农村老年人基本保障水平低，长期看护保险覆盖面窄等诸多问题，九成以上中国老年人群更偏向传统居家养老。中国公共服务供给与养老保障制度的压力大，可穿戴医疗设备无论在专业健康检测还是医疗辅助方向都可有效解决养老资源短缺的难题，提供多维度的健康保障。此外，在规划中着重表示需要加快发展可穿戴的动态心电监测和其他生理数据监测设备，打造新型智能医疗终端和信号采集设备。在降低医疗成本的同时，打造可追踪、智能化、定制化的医疗服务体系，构成可穿戴医疗设备企业、医疗机构和客户共赢的局面。与此同时，设备的下游应用厂商正不断进行产业转型升级。在相关政策相连出台后，智能化、信息化、技术化程度较低的传统企业得以快速发展、升级转型，也为可穿戴医疗设备行业的发展带来了例证和机遇。随着新零售时代和全力保障乡村地区医疗资源的发展，可穿戴医疗设备产业的增速或将加快。品牌商成为可穿戴医疗设备主力销售渠道，医疗机构是可穿戴医疗设备使用率最高的场所，而商超可能成为可穿戴医疗设备最关键的零售渠道。
行业发展环境
在可穿戴设备行业飞速发展环境下，国务院、卫健委、科技部及工信部等相关部门制定了明确的政策引导，加速推进可穿戴设备行业的规范化，对可穿戴设备的创新研发生产、技术迭代升级、应用场景扩展、适用范围普及、消费终端成熟等方面的加速发展起到积极引导和助推作用。中老年人群体和慢病群体的需求增长是推动可穿戴医疗设备行业发展的重要驱动因素。人口老龄化结构明显且持续加速，中老年人成为可穿戴医疗设备行业的核心服务人群，创造可穿戴医疗设备的潜在市场空间，而随着中老年群体的子女数量呈现逐年减少的趋势，该群体难以获得有效的全方位看护，因此对采用便捷且可长时间监测的可穿戴医疗设备的需求增长。此外，基于大数据统计，中国居民慢性病患病率较高，且随着年龄而增高，该类慢性病群体需求的不断增长正驱动着可穿戴医疗设备行业的不断发展。尽管可穿戴医疗设备行业发展前景颇为可观，但仍面临着诸多制约因素的影响，其被用户消费者接受速度较为缓慢，在电池寿命、人体工程学、产品集成化、信号完整性等方面受到设备研发创新的掣肘，在医生群体与患者用户使用方面也受到数据安全性、准确性等挑战。在价值链上，差异化的技术壁垒和产品生命周期促使多样化渠道主导市场。以智能手表为代表的商业级、消费级的可穿戴设备的生命周期已进入快速成长阶段，其快速高效的消费属性、相对成熟稳定的技术深受市场青睐。商业消费级可穿戴医疗设备多数由中游价值链主导，并在品牌商和商超经销商等多渠道销售。相较之下，以传统医疗器械为代表的专业医疗级设备的产品生命周期还处在培育期，其销量增速缓慢，市场占有率也比较有限。国际医疗巨头在科技研发、创新意识、资金支持等方面均有较大优势，并早已布局可穿戴医疗领域。国内传统大型医疗企业虽已推出相关产品，但销量并不可观，市场认可度有待提高。同时，市场上也出现了一批可穿戴医疗设备的创新企业，如乐普智芯、智柔科技、质子科技等企业均有相关产品已获批上市，具备发展潜力。该类产品主导方式主要由下游价值链决定，多数由医疗服务机构进行购销。
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