原标题：市场大跌，红利指数还能投吗？

周末了，市场终于暂时“止跌”，相信不少小伙伴都长舒一口气。趁着这个时间，同学们可以安心充充电。本周的问答，我们还是从直播、训练营和周四下午的答疑专场中，挑了几个具有代表性的问题，来和大家聊聊。

包括现在开始投红利指数合适吗？哪里可以查到基金的索提诺比率和卡玛比率？怎么使用？做基金定投的话，选曾经拿过荣誉的老将还是选新兴金基金经理？老将重返高峰的概率大吗？FOF和基金投顾在投资上区别，分别适应什么样的情况，该怎么选呢？等等。

提问1

老师您好，请问现在开始投红利指数合适吗？红利指数与普通偏股基金哪个好？

可以投。近期成长股大跌，价值风格又有点起来，红利指数（多为价值股）最近表现不错。加上美国通胀再超预期，加息背景下利好价值股。长期业绩表现看，红利指数不如偏股混合基金指数。但特别行情下，可以配一部分，比如成长股泡沫较大的时候，或者加息环境下等。

数据来源：wind

提问2

一只基金的索提诺比率和卡玛比率在哪里能查到？两者有什么区别，怎么使用？

可以在好买基金APP上查到，打开基金档案页，点开业绩模块下的业绩走势选项，下面就能看到一些基本的指标。

点“基金指标详细解读”，能看到更详细的，下面的收益回撤比其实就是卡玛比率。在看的时候可以自己选时间区间，建议选长一点的，或者长短区间结合着看。

数据来源：好买基金APP

至于两者的区别，先看公式定义：

索提诺比率衡量了每承担一单位高于无风险回报的风险，能够获得的超额收益。卡玛比率即收益回撤比，衡量的是每承担一单位回撤，可以获得的收益。

它们都是衡量基金性价比的指标，既考虑了收益也考虑了风险，并且关注的是下行的风险，在使用的时候都是越大越好，而且只有和同类基金比较才有意义。一般，偏股基金看索提诺比率比较多，固收和固收+看卡玛比率。

提问3

若是做基金定投的话，选曾经拿过荣誉的老将管理的基金呢？还是选新兴金基金经理？因为貌似很多曾经获得荣誉的牛基经理近期一年的业绩都不好，比如谢志宇，朱少醒，张坤，葛兰等，通过好买大数据分析历史牛基经理的重返高峰的概率大吗？

相比较而言，建议选拿过长期业绩荣誉的老将，注意了，这里的关键词是“长期业绩”。

老将经历过比较复杂的市场变化，经验更丰富，如果还拿过荣誉，尤其是因为长期业绩好而拿到荣誉的老将，更经得起考验。新兴的基金经理可能经验还不太足，业绩好也可能是因为碰上了风口，或者因为风格激进，所以爆发力强，长期业绩还有待观察。

但这也不是说，一定不能定投新兴基金经理，有的确实蛮优秀的，也有的基金经理在管基金之前已经做了很多年的研究员，对市场有比较丰富的观察。只不过在选择的时候，最好要求TA的管理经验不短于3年，而且要看一下TA是不是在追热点，这样历史业绩才具有参考性。

换句话说，不能单以年限长短做判断，拿的荣誉也要看是短期业绩奖还是长期业绩奖。

谢治宇、朱少醒、张坤、葛兰，买的大多是核心资产。近一年半，核心资产跌的很猛，尤其葛兰的还是医药主题基金，风险集中在单一赛道，波动更大，这种基金只适合能够承受较大风险的投资者，而且仓位不能太重。张坤有一半是白酒，也算半个主题基金了，波动也是不小，朱少醒也没少配白酒、家电、饮料以及医药等大消费板块。谢治宇则是买了比较多的电子板块，也是近一年表现较差的板块。所以，其实也不能说这些基金经理能力不行，只是遇到了逆风期，业绩出现比较正常的回撤。

因此，我们在买基金前，一定要充分了解基金的特点，主要是他们买了什么、风险怎么样、适不适合自己买、买到多高的仓位、在什么市场环境下可能会表现不好......

这些在好买基金APP的基金档案页中都可以查到。不会用这个工具的小伙伴也不用着急，工具配套的课程很快就会上线，手把手教你看这里面的每一个指标。

再说说历史上牛基基金经理重返高峰的概率大吗？这个没有测算过，其实想一下也知道，持有时间足够长，就有概率重返高峰。对于行业主题基金，主要看这个行业整体的情况，有的行业一低迷就是好几年，比如历史上医药也曾经坐过很久的冷板凳。但是我想，这两年能被称为牛基的，要么是长期业绩较好的均衡基，要么投资的是景气度较高，成长性较好的的一个或者多个行业的基金，这两种情况都不用太担心。

好奇的话可以自己查单只基金的情况，也是在基金档案页中，有一个“盈利概率”分析，在这里既有“不同持有时长盈利概率的分析”，也有“不同持有时长业绩分布”的回测。要注意的是，这些都是根据历史数据做的测算，不能代表未来收益。

数据来源：好买基金APP

提问4

老师，养老目标日期型FOF权益仓位随时间推移逐步降低，是不是说假设现在持有一支养老目标日期FOF不动，后续也不再加仓，权益仓位也会随着时间推移逐步降低？

是的。养老目标日期型基金的投资策略就是这样的，越临近退休、随着持有人年龄的增长，会逐步降低股票类仓位，增加债券类仓位。比如，图中是华夏养老2040三年持有期基金的业绩比较基准，在基金成立初期，股票资产仓位中枢是50%，2036年之后降低到26%。你买好这类基金，就可以不动了，但建议最好持续跟踪。

数据来源：wind

提问5

FOF和基金投顾好像很像，请问他们在投资上区别，分别适应什么样的情况，该怎么选呢？

是的，它们本质上都是基金组合，所以很像，但投资上还是有区别的。比如FOF除了基金，还可以投一些个股、债券、上市基金等场内标的，但基金投顾就只能投场外基金。

从策略上看，大部分的FOF是稳健型的，比较有特色一些的就是目标日期型FOF会根据到期日的临近调整资产配置比例。而基金投顾的策略更为丰富，各种策略的数量分布也相对均匀，有很多进攻性很强的全股型，也有固收+和稳健型的，且除了传统的按照风险进行分类之外，还有场景模式、目标投策略以及进阶的特殊策略，适用于各种不同需求和目标的投资者。

其中场景模式就是针对投资者不同生命周期中的刚性需求而设计的投顾组合，如养老、子女教育、活钱管理等。目标投是针对有明确投资目标，但可能对具体的细节不想花太多精力研究的投资者，主要包括止盈策略、跑赢通胀、超越银行理财和全球市场投资等。虽然这些策略的实质依然是通过不同国家和地区的股债基金配比来达到相应的目标收益率，但是更清晰的目标，让投资选择变得更加直观。

特殊策略则与场景模式和目标投相反，满足的需求相对来说没有那么直观，投资者不仅要知道自己想要什么，甚至对于要投资的标的、行业板块等也要有明确的偏好，包括量化策略、标的策略、行业主题、管理人优选和基金公司优选等。

还有一些细节的不同，比如，监管对投顾的换手率有要求，所以投顾对中短期业绩较好的权益基金更加谨慎。而FOF的限制小一些，又有相对排名上的压力，但在权益仓位的配置上相对更加激进一些。

至于到底如何选择，可以结合自身需求参考下表具体考虑：

注：★个数越多代表越适合，最多为三个，星级仅供参考，不构成具体的投资建议

*去年末上报的第一批两只QDII-FOF-LOF就是瞄准境外的行业基金，预计未来会填补FOF产品的这部分空缺

其实如果没有特别明确的投资目标，重点还是应该看主理人，看主理人的资产管理能力（主要通过业绩表现去看）。如果是从“顾”的层面，基金投顾会更胜一筹，会更好地陪伴持有人，比如会有通过定期的持有人大会与投资人沟通基金的情况等。

“股债性价比”工具已经在好买上新，数据是每天晚上更新，帮助大家及时跟踪市场温度。

全文完，如果喜欢，就点个“赞”或者“在看”吧。

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