（来源：华鑫研究）
▌ WAIC 2025强供给 政策端在护航
政策端，2025年7月上海市经济信息化委发布《上海市进一步扩大人工智能应用的若干措施》旨在落实国家新一代人工智能发展战略，通过一系列政策支持，推动人工智能技术广泛应用，打造世界级人工智能产业集群。降低智能算力使用成本（发放6亿元算力券），扩大人工智能大模型应用（发放3亿元模型券），对具身智能机器人(17.030, 0.14, 0.83%)等产品销售或租用达到规模的，按核定合同额的5%给予奖励，通过“券+场景+基金+人才”组合模式把AI产业从“技术模式” 推向“商业应用”， AI政策红利期在持续。2025年WAIC（世界人工智能大会）举办，参会企业超800家，线下参观人数超30.5万人次，全网流量超23.6亿，展示前沿科技超3000项，其中超100款为“全球首发”“中国首秀”（如阿里的夸克AI眼镜、WPS灵犀、阶跃星辰、MiniMax为代表的大模型进入智能体时代），产品强供给；共签约32个项目，总投资额450亿元，达成意向采购金额162亿元；举办20场产业对接会、8场场景发布会，发布57个优质场景需求，竞争与资本化双驱动下，商业应用也成为企业后续发力的重要方向。
▌ AI应用从硬件到内容及应用均可看 场景货币化如何看？
每一次信息革命的迭代均伴随硬件端的革新，从手机到XR再到AI眼镜AI玩具再到具身智能，硬件及新技术的发展也需要应用场景来托举，传媒有望承接其应用，从2G\2B\2C端均可看其商业化进展，也为传媒走向智媒带来较大推动，AI应用的边界有望扩容，从AI硬件应用场景的探索、多模态融合到数字人(15.470, 0.52, 3.48%)、数字营销、内容生成、图像、视频、语音互动、情绪感知、企业应用、电商、教育等领域；商业化角度看，AI变现模式如订阅付费、按量收费，展望看2G具采购AI硬件软件内容的潜力，2B的 MaaS（模型即服务）有望复制 SaaS 企服路线，2C有望复制电影、音视频等领域付费模式，商业化探索仍具潜力。
▌ AI+传媒应用看什么？
从行业看，据 Acumen Research and Consulting数据显示到 2032 年全球生成式 AI市场收入预计将达2088亿美元，2024 年至2032 年复合年增长率拟为35.3%（其中，从2024 年到2032 年，亚太地区生成式 AI市场将以 36.5% 的复合年增长率增长），同时，AI教育也有望是AI应用关键组成，据Verifiedmarket数据显示2033年全球教育AI市场规模有望达222.4亿美元，从荣信文化(25.430, 0.53, 2.13%)到天舟文化(5.190, 0.04, 0.78%)再到豆神教育(9.160, 0.27, 3.04%)，均在探索 AI 应用新领域。荣信文化AI 智能硬件端布局，AI 驱动少儿教育数字化，推出乐乐趣小火箭 AI 点读笔，也在积极对接优质 IP 如动画绘本等，增强内容壁垒；天舟文化，深耕教辅领域多年，推出 AI 练字笔（抖音直播间天舟知卯）配套 AI 测评系统与APP 课程，覆盖书写姿势矫正与效果评估，后续将继续推进新技术与文化教育产业的深度融合应用，积极培育数字化、智能化的新业态，助力文化产业实现高质量发展。在AI消费端，以B站为代表，AI内容销售日均时长同比增100%，用户对AI内容需求强劲。
伴随新势力企业开启资本化，从智元机器人到宇树科技再到MiniMax，AI硬件及AI应用企业均需要商业化来加持，传媒板块有望受益AI模型开源、新AI产品迭代以及新势力企业资本化拉动估值抬升；AI+传媒应用看什么？可关注AI+数字营销（蓝色光标(7.180, 0.23, 3.31%)、浙文互联(8.750, 0.18, 2.10%)、姚记科技(26.350, 0.06, 0.23%)、引力传媒(18.700, -0.21, -1.11%)、因赛集团(46.630, -0.86, -1.81%)等），AI+内容（芒果超媒(22.000, -0.03, -0.14%)、万达电影(11.700, 0.00, 0.00%)、上海电影(39.500, 1.78, 4.72%)、博纳影业(4.830, 0.03, 0.63%)、光线传媒(20.130, 0.33, 1.67%)、华策影视(7.800, 0.14, 1.83%)、中信出版(32.600, 0.81, 2.55%)、中文在线(26.820, 0.04, 0.15%)等），AI+教育（天舟文化、荣信文化等），AI+陪伴（奥飞娱乐(9.470, -0.17, -1.76%)、汤姆猫(5.700, 0.04, 0.71%)、实丰文化(18.840, 0.22, 1.18%)等），AI+美业（美图），AI+社区（B站等），AI+版权（阜博集团、视觉中国(21.720, 0.18, 0.84%)等）。
▌ 风险提示
科技产业政策变化的风险；AI生产的文化产品不受欢迎的风险；AI应用不及预期的风险；AI产品商业化进展低于预期的进展；数据安全的风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争的风险；宏观经济波动的风险。
研报信息
证券研究报告：《WAIC大会强供给 AI应用商业化如何解？—传媒行业动态研究报告》
对外发布时间：2025年7月29日
发布机构：华鑫证券
本报告分析师：
朱珠 SAC编号：S1050521110001
传媒新消费组简介
朱珠：会计学士、商科硕士，拥有实业经验，wind 第八届金牌分析师，2021年11月加盟华鑫证券研究所，主要覆盖传媒互联网新消费等。
何春玉：金融学士、理学硕士，2023年8月加盟华鑫证券研究所。
本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。
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