国庆长假，外围市场的系列不确定性，会否影响 A 股？哪些因素会促使 A 股走出独立行情？哪些行业更被看好？四序度该怎样结构？在行业人士看来，节后三季报披露拉开序幕，除提示把握三季报行情外，地产、新能源等政策性时机也是多家券商分析师的关注意点。
回看国庆长假的外围市场，前有英国养老金危急、评级下调，而后瑞信暴雷听说接连发酵，外洋市场风险信号渐次冒头。履历 9 月连续回调后的短暂休整，叠加 OPEC 不测减产、美联储鹰派基调、环球市场先扬后抑等外围变量，A 股节后可否迎来 " 开门红 " 更受关注。梳理市场观点来看，卖方分析师总体构成了 " 乐观看多 " 和 " 守旧观望 " 两大阵营。
从概率上看，安信证券首席计谋分析师林荣雄分析，近 20 年的数据表现，国庆假期前后 A 股存在显着的日历效应，节前颠末较大调解的，节后大多出现上涨。指数在近 20 年、近 10 年、近 5 年、近 3 年的节前一周生意业务上涨概率分别为 40%、40%、40%、0，节后一周生意业务上涨的概率分别为 75%、90%、80%、100%。
市场虽有寒意，但政策吹暖风。时值三季报披露关键节点，预测后市，多家券商先后提示关注三季报行情及政策性时机。9 月尾，低落房贷利率、低落公积金利率、换购退税地产政策 " 三箭 " 齐发，市场观点以为四序度地产修复动能有望提拔；别的，三部委近期连续新能源汽车免征车辆购置税利好政策，也有望驱散新能源板块阵阵寒意。
节前来看，厚交所发布数字经济、ESG 加强等 12 条指数，多维度反映厚交所服务国家科技创新发展战略，以及重点支柱范畴上市公司运行环境，进一步突出创新发展企业投资标的，更好服务可连续发展投资需求。据相识，此举可更好满意中恒久资金设置需求，有用引导市场资源设置到国家重点支持范畴。
多家券商乐观看多
外围市场变量怎样详细影响 A 股市场？节后可否迎来 " 开门红 "？
中信证券发布的最新计谋观点表现，底部特性凸显，入场机遇将至。10 月政策和经济预期渐渐清朗，汇率快速贬值打击竣事，场内活泼资金已经完成避险降仓，场外抄底资金开始入场，预计市场将迎来月度级别修复行情出发点。预计 10 月将迎来加仓窗口，对峙平衡设置，积极结构估值切换和景气拐点行业。
只管外洋仍在动荡，但陪同国内风险渐渐化解，兴业证券计谋也信赖当前市场已经处在底部地区。一是地产风险渐渐化解，经济边际回暖；二是从估值、股权风险溢价来看，停止 9 月 30 日，上证综指 11.8 倍、创业板指 43.6 倍的 PE 估值，均已迫近本年 4 月尾时程度；三是市场活泼度上，沪深两市成交额已显着低于本年 4 月尾时程度，两融余额也回落至 1.54 万亿元；别的，从机构仓位再次来到汗青低位。
方正证券计谋团队同样是 " 乐观看多 " 派代表之一，看多来由包罗以下三点：一是本轮红利下行周期已经进入尾声，预计 PPI 同比增速将于年底降至 0 以下，当前已经进入到本轮红利下行周期的中后期，而 " 市场底 " 也通常会先于 " 根本面底 " 出现。二是以美联储为首的环球钱币政策收紧预期边际拐点已经出现。当前市场主流预期是美联储 11 月将加息 75 个基点、12 月加息 50 个基点，也即年底美联储加息力度预计大概率会放缓。三是从估值环境来看，当前 A 股市场估值处于汗青低位，权益资产具有很好的投资性价比。
国金证券计谋团队更是明白提出，四序度市场或有望重演反转级别的行情，乃至不清除出现雷同 2019 年 2-4 月的反转行情和 2020 年 7 月的反转行情。新一轮向上行情风格有望重演 " 大票搭台，小票唱戏 " 汗青，向上行情前期，以大盘股为引领，行情中后段小盘股最为活泼。
中金公司计谋团队的观点是，往前看，在 11 月政策转性能够出现前，预计市场的尴尬时间大概还会连续一段时间，现金跑赢或仍将连续，短期的风险袒露及后续紧缩和通胀路径的变革仍大概带来一些妨害和反复，因此还需等候转机。在此期间，仍需关注环球美元活动性收紧（" 自制钱 " 淘汰导致的离岸美元 " 荒 "）的影响，尤其是一些灰犀牛大概出现的风险袒露（如资产负债表和现金流量表较为单薄的 " 边沿 " 资产、市场与汇率、及板块等。
但中金计谋也以为，这也并不意味着对后市转向彻底灰心。假如四序度通胀在高基数下回落、美联储政策从 75bp 快加息节奏上退坡、阑珊还没有到来且不是深度阑珊，届时美债和美股大概渐渐迎来设置机遇。
三季报行情及政策性时机值得关注
哪些行业更被看好？四序度该怎样结构？节后三季报披露拉开序幕，除提示把握三季报行情外，地产、新能源等政策性时机也是多家券商分析师的关注意点。
预测 10 月，中信建投陈果团队提到，思量到各财产周期位置及股价驱动力变更不大、但国内外宏观情况变数较大，综合来看发起联合三季报预期向好方向平衡设置：一是发展方向优选来岁红利预期仍旧向好的风 / 储 / 光 / 军工；二是周期方向看好电力 / 油运 / 养殖 / 煤炭；三是地产政策受益，消耗仍取决于后续政策走向，两者均胜在估值程度及低预期（赔率），但空间及根本面趋势具不确定性，优选地产 / 白酒龙头；四是电子 / 半导体方向短期或受益于自主可控主题，中期仍维持季度审慎、1 年维度关注的发起。
兴业证券计谋团队则提示，底部地区 " 代价比时间更紧张 "，布局上发起重点关注、提前结构三季报以致来岁景气有望连续的方向。" 新半军 "10 月下旬有望开启新一轮上行：一方面，" 新半军 " 多个子行业当前估值和拥挤度已回落至汗青较低程度；另一方面，10 月下旬也是国内外不确定性渐渐消退的节点。重点关注军工（航空发动机）、储能、新能源车（零部件、锂电池）、智能驾驶、半导体（质料）等细分方向。
政策性时机方面，多家券商分析师也提到，新能源板块同样值得关注。9 月 26 日，财务部、税务总局、工信部团结发布《连续新能源汽车免征车辆购置税政策》的公告，对购置日期在 2023 年 1 月 1 日 -12 月 31 日期间内的新能源汽车免征车辆购置税。
长江证券电新首席马军提到，从绝对收益角度来看，当下点位可以对电动车板块举行设置。新能源板块此前大幅上涨更多是业绩超预期带来的，在现在的估值下，它和平凡的制造业相比已不存在任何溢价，但团体又出现出较高业绩增速。因此，新能源板块具备非常强的安全边际，股价继承向下的空间较为有限，只是当下时点必要一些额外的新增催化来动员。
东吴证券电新首席曾朵红指出，新能源汽车板块自 7 月中旬起有肯定水平的回调，但我国电动车财产链具备环球竞争力，且电动车板块为为数不多的兼具高增长和高确定性的发展板块，依然看好电动车板块的投资时机。
安信证券电新首席胡洋也刚强看好新能车财产链，缘故原由有三：一是现在龙头企业来岁估值仅有 20-25 倍，其他公司仅有 15-20 倍，新能车财产保持高景气 + 储能市场已然发作，锂电行业将维持 30-40% 复合增速，现在在底部位置；二是环球新能源渗出率仍在低位，仅为 10%-15%，随各家车企不停推出新能源车型，又能不停拓展新需求；三是当行业发展到肯定规模，行业的竞争会有边际加剧，但龙头企业拥有肯定的财产链职位，不消担心竞争的过分厮杀，单元红利会维持在公道程度。
中金电新首席曾韬同样以为，新能源车行业高景心胸仍在连续，一方面，中、欧渗出率不敷 30%，仍有较大提拔空间，政策补贴、优质车型供给有望连续驱动需求增长；另一方面，美国市场渗出率不敷 8%，IRA 政策将扩大补贴车型范围，叠加供给侧电动化加快，美国市场将迎快速增长拐点。
还应密切关注 " 鹰派 " 信号
外围市场不清静，瑞信风险变乱发酵、英国被下调评级、OPEC 不测减产、美国 PMI 和 9 月非农就业数据等因素成为影响 A 股节后走势的关键变量，厥后续发酵也成为市场关切。
安全证券首席经济学家钟正生研判，今后看，一方面，国际金融风险不容小觑，且不清除成为钱币紧缩的掣肘；另一方面，国际油价在冬季存在回补风险，美国 CPI 通胀率回落的幅度大概受限。继而，美欧央行必要在 " 稳金融 " 和 " 抗通胀 " 之间，艰巨地寻求均衡。美欧央行有大概出台有针对性的办法（如增强口头指引、重启 QE、启动新的金融工具、为金融机构注资等），以资助维护金融市场稳固，为抗击通胀创造政策空间。
对于市场而言，在前期钱币紧缩预期较满、资产代价调解幅度较大的配景下，短期美股美债大概回暖、美元汇率大概回落；但是，当前判定市场风格切换仍旧为时尚早。将来一段时间，金融风险与通胀风险仍将并存，不宜盲目押注美欧央行政策转向；假如发生庞大金融风险变乱，市场或受到新一轮打击。市场风格切换，或需比及美欧通胀压力实质性和缓、经济阑珊兑现，继而钱币政策切实转向。
别的，多家券商观点也提及 10 月以来多位美联储官员麋集发出的 " 鹰派 " 信号。
光大证券宏观团队以为，美联储官员团体放 " 鹰 " 重申美联储当前目的是控制通胀，当前的数据并不敷以支持政策 " 转向 "。思量到美国整年通胀中枢约为 8% 左右，依然远高于美联储 2% 的通胀中枢目的，预计年底两次集会，美联储将依然维持大步加息的节奏。
兴业证券计谋团队以为，团体来看，当前阶段押注美联储 " 提前转向 " 大概仍为时尚早，后续市场对于美联储紧缩预期或仍有反复。
华泰证券宏观团队表现，在通胀数据、尤其是焦点通胀居高不下的环境下，联储反复夸大当前政策焦点为控制通胀（及通胀预期），只管 8 月非农反映增长下行压力渐渐加大，但短期不敷以逆转联储的鹰派基调。
长江证券宏观团队的观点是，在当前通胀仍处高位、欧洲能源危急连续演绎的配景下，美联储鹰派加息路径或难改变，11 月一连加息 75BP 的概率仍高，美元或仍维持高位，美债或将连续承压。
国金证券计谋团队则更加乐观，以为不必过于担心美联储加息影响，加息预期和缓并非小概率变乱。9 月 21 日美联储议息集会点阵图对将来 1-2 年加息幅度出现鹰派。且岂论美联储点阵图预期汗青上并不都在验证，本轮美联储打击通胀预期管理后续仍有待连续观察，很显着后续加息节奏取决于美国通胀和就业市场的体现。根本面角度来看，油价高位连续降落，一旦美国经济渐渐走弱，工资通胀也将失去支持。
